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Cómo funcionarían los Fondos Generacionales de la reforma de pensiones

Fondos Generacionales

Este sistema busca establecer que los afiliados tengan un régimen de inversión que se adecue a las necesidades según su rango etario. Además, elimina la opción de cambiarse de fondo y los problemas operacionales que genera esto en las administradoras de fondos de pensión.

La Comisión del Trabajo del Senado aprobó este sábado las indicaciones sobre los Fondos Generacionales dentro del proyecto de la reforma del sistema de pensiones.

La propuesta en particular es una de las más importantes de la iniciativa, pues cambiaría la forma en los afiliados invierten sus cotizaciones obligatorios.

El sistema multifondos

La propuesta propone que los Fondos Generacionales reemplacen el sistema de multifondos. Actualmente, los usuarios pueden definir entre 5 fondos (del A al E) dependiendo el nivel de riesgo que deseen para sus cotizaciones.

Sin embargo, en este sistema existen limitantes, que buscan que las personas que están más cerca de jubilar se queden en los fondos más seguros.

“Te puedes ir cambiando a determinados fondos cuando eres más joven, pero cuando tienes más edad, entonces la norma te lleva a que tienes que permanecer en un fondo más conservador“, menciona el ex Superintendente de Pensiones, Álvaro Gallegos.

Aunque existen limitantes en este sistema, en el nuevo modelo “no te permiten cambiarte de fondo“, menciona Gallegos.

El experto explica que esto resuelve (entre otras cosas) una de las problemáticas que aquejan a las AFP desde hace años: las complejidades operacionales para las administradoras al cambiar las “mochilas” de inversión de los clientes que pasan de un fondo a otro.

¿Qué son los Fondos Generacionales?

La propuesta señala que las administradoras tendrán que abrir al menos 10 Fondos Generacionales para dirigir las cotizaciones previsionales de los usuarios. El rango de cada uno de los grupos se definiría posteriormente a través de normativas que implementaría la Superintendencia de Pensiones.

En este sentido, Gallegos explica que, en este modelo “cada persona queda obligada a estar en el fondo que le correspondan según su edad”. El ex Superintendente menciona que una vez entras a un grupo, no sales de este hasta que jubilas, lo que simplifica las estrategias de inversión para las administradoras.

No obstante, el rango etario de cada grupo sí cambia. Esto es importante porque la Superintendencia define para cada rango un régimen de inversión, que deben respetar las administradoras. Así lo establecen las indicaciones que ingresó el Ejecutivo en la reforma:

“Para la adopción de las carteras de referencia de los Fondos Generacionales y los márgenes de desviación máximos de retornos (…) y la medición del riesgo de las carteras de inversión (…) la Superintendencia de Pensiones y el Consejo Técnico de Inversiones deberán contar con uno o más estudios contratados con personas naturales o jurídicas de vasta experiencia en la materia”.

En este sentido, las administradoras deben adaptar estas reglas de inversión cuando estos grupos “avancen” en el rango de edad, explica Gallegos.

Para los grupos más jóvenes, es posible que establezcan más riesgos y rentabilidad, mientras en los fondos más antiguos se buscará más seguridad en las inversiones.

Así, este modelo busca ser un avance hacia una mayor personalización de las estrategias de inversión, alineándolas con las necesidades de los afiliados según su edad, a diferencia de lo que hoy hacen los multifondos, en que los afiliados quedan sujetos a decisiones individuales, careciendo muchas veces de la información y conocimientos que los lleve a tomar una decisión en beneficio de su futura pensión.